X5 опубликовала результаты за второй квартал 2026 года.
Выручка выросла почти на 10%, трафик - на 1,2%, количество магазинов за год увеличилось на 8,6% и превысило 30 тысяч. При этом чистая прибыль за квартал снизилась почти на 29% - с 29,8 до 21,2 млрд рублей.
Причина хорошо видна в расходах. Затраты на персонал выросли на 15,2%, коммунальные расходы - на 20,5%, аренда - на 9,1%. Чистая рентабельность снизилась с 2,5% до 1,6%.
X5 продолжает расти, но каждый дополнительный расход теперь заметнее влияет на прибыль.
И здесь есть интересный момент именно для собственников недвижимости.
Мы привыкли воспринимать активное развитие сети как хороший знак для ГАБа: компания открывает магазины, значит, всё хорошо и с арендатором. Но рост сети совсем не обязательно означает, что каждый существующий магазин становится для неё ценнее.
Во втором квартале X5 открыла 466 новых магазинов, причём 204 из них - жёсткие дискаунтеры. Компания не просто становится больше - она меняет структуру сети и ищет форматы, которые позволяют работать эффективнее.
А теперь представим "Пятёрочку" старого формата, которая открылась несколько лет назад. Большая площадь, высокая аренда, рядом появились новые современные конкуренты, а товарооборот растёт медленнее расходов.
Сам X5 при этом может прекрасно себя чувствовать и открывать сотни новых магазинов. Только это никак не гарантирует будущее именно этой точки.
Более того, чем быстрее сеть развивается, тем больше у неё вариантов для сравнения. Зачем сохранять дорогой магазин, если рядом можно открыть более эффективный формат с меньшими затратами?
Поэтому я бы не воспринимал рост федеральной сети как дополнительную гарантию для собственника помещения.
Иногда федеральный арендатор опасен именно тем, что у него всегда есть выбор.
Он может закрыть ваш магазин и через месяц открыть другой в соседнем районе. Для X5 практически ничего не изменится. А для собственника помещения изменится всё.
Поэтому при покупке ГАБа с федеральной сетью мне важно понимать не только, насколько хорошо чувствует себя X5. Мне гораздо интереснее, насколько хорошо X5 чувствует себя именно у меня.
#СМ_ГотоваяКоммерческаяНедвижимость
