Компания планирует привлечь деньги через дополнительный выпуск акций. Условия определены, необходимое большинство голосов есть, документы подготовлены. Что ещё стоит учесть?
Два решения Верховного Суда показывают: за корпоративной процедурой должна стоять понятная экономика - зачем компании деньги, почему выбран такой способ финансирования и как определена цена акций.
💼 «ЦЕСИС»: финансирование для развития или изменение структуры капитала?
В обществе было 780 акций. Собрание одобрило размещение ещё 20 000 акций по закрытой подписке для конкретного инвестора. По цене 1 750 рублей за акцию компания рассчитывала привлечь 35 млн рублей. Один из акционеров не согласился с решением: финансовые показатели росли, поэтому необходимость дополнительного финансирования вызывала у него вопросы. Компания объясняла, что средства нужны для исполнения обязательств и развития, а такой способ привлечения денег выгоднее кредита.
Три судебные инстанции отказали в иске, сославшись в том числе на соблюдение процедуры допэмиссии. Верховный Суд направил дело на новое рассмотрение: экономические доводы сторон и последствия для стоимости акций нужно было изучить подробнее.
В июне 2026 года суд назначил экспертизу стоимости акций до и после увеличения капитала, а также рисков конкуренции между обществом и другой компанией, созданной акционером. В августе обсуждались вопросы проведения экспертизы. Окончательного решения по делу пока нет.
💼 «Электроконтакт»: почему важна цена размещения?
Общество одобрило размещение 100 млн дополнительных акций по цене 1 рубль за акцию. Один из акционеров представил отчёт об оценке, согласно которому рыночная стоимость акции составляла 84 рубля. Размещение также существенно меняло соотношение пакетов: его участие сокращалось с 25,14% до 5,36%.
В споре компания не подтвердила необходимость финансирования именно на предложенных условиях и не обосновала невозможность привлечь средства по рыночной цене или другим способом. Верховный Суд оставил в силе постановление апелляции, признавшей оспариваемые корпоративные решения недействительными.
🔔 Что это значит для бизнеса?
Дополнительный выпуск акций может финансировать и текущую деятельность, и новые проекты. Рост выручки или наличие прибыли сами по себе не означают, что компании не нужны инвестиции. Важно объяснить потребность в финансировании и выбранные условия его привлечения.
❗️До голосования полезно подготовить ответы на четыре вопроса:
- 🔵Сколько денег требуется и на что они пойдут?
- 🔵Почему выбран выпуск акций, а не другой способ финансирования?
- 🔵Чем обоснована цена размещения?
- 🔵Как изменится структура капитала и какие результаты ожидаются для компании и акционеров?
Ответы стоит подкрепить расчётами: бюджетом проекта, финансовой моделью, обоснованием цены, а при необходимости - отчётом об оценке.
#КорпоративноеПраво
