Продолжаю разбирать различные отраслевые модели с точки зрения готового арендного бизнеса.
И сегодня поговорим о "ВкусВилл".
На первый взгляд результаты 2025 года могут насторожить. За год компания закрыла 286 магазинов, а общее количество торговых точек сократилось на 12,7% - до 1 973.
Особенно сильно сокращение затронуло небольшие форматы. Количество магазинов торговой площадью до 100 кв. м уменьшилось сразу на 24%, до 635 точек, а более 70% всех закрытий пришлось именно на мини-магазины.
Можно было бы предположить, что у сети начались проблемы. Но финансовые показатели говорят об обратном.
Выручка "ВкусВилла" за 2025 год выросла на 10% и достигла 358,6 млрд рублей, а чистая прибыль увеличилась на 8%, до 6,6 млрд рублей.
Интересно выглядит и средний чек. По данным МТС AdTech, он вырос за год на 9,8% и составил около 1 100 рублей. Для сравнения, в "Пятёрочке" - это 707 рублей, а в "Магните" - 695 рублей.
Получается интересная картина: магазинов стало заметно меньше, а сам бизнес продолжил расти. Причина во многом заключается в изменении модели потребления.
Уже 53% выручки "ВкусВилл" приходится на доставку. Покупателю всё меньше обязательно иметь магазин рядом с домом, чтобы регулярно приобретать продукты сети.
И сама компания прямо связывает значительную часть закрытий с развитием доставки. Более 70% закрытых объектов относились к компактному формату, а в 2026 году повторения такого масштабного сокращения в компании не ожидают.
"ВкусВилл" всегда был достаточно активным экспериментатором. Сеть тестирует новые форматы и локации, может работать рядом с "Пятёрочкой" или "Магнитом", потому что ориентируется на несколько другую аудиторию, но при этом достаточно быстро отказывается от точки, если она не показывает необходимого результата.
То есть физический магазин для "ВкусВилл" постепенно становится одним из каналов продаж, а не единственным способом добраться до покупателя.
💡 Что это означает для инвестора в ГАБ
Сам по себе "ВкусВилл" не стал слабым арендатором. Компания зарабатывает, растёт и остаётся одним из самых интересных игроков продуктового ритейла. Но для собственника помещения важен другой вопрос: насколько конкретный магазин нужен сети именно в этой локации, когда больше половины её выручки уже формирует доставка.
Поэтому ГАБ с "ВкусВилл" я бы оценивал несколько иначе, чем объект с "Пятёрочкой".
Здесь особенно важно понимать, сколько лет работает конкретная точка, какой у неё оборот, как она вписывается в стратегию сети и что произойдёт с помещением, если однажды арендатор всё же примет решение уйти.
Если объект расположен на первой линии, обладает высоким пешеходным трафиком и универсальной планировкой, уход одного арендатора редко становится критичной проблемой. Такие помещения обычно остаются востребованными и для других федеральных сетей.
Кстати, сейчас у нас как раз есть в продаже один такой объект. Магазин расположен на первой линии в Люберцах, сразу за остановкой общественного транспорта, через которую проходит более 12 автобусных маршрутов. Ежемесячный арендный поток составляет 257 500 рублей, а окупаемость объекта - 11,9 года.
#СМ_ГотоваяКоммерческаяНедвижимость
Дискуссия