Или как не надо использовать плечо.
Был такой трейдер Билл Хван, он же Сун Кук Хван. После того, как его фонд Tiger Asia закрыли из-за инсайдерских сделок, а самому Хвану запретили торговать на гонконгском рынке, он пришел на биржи США.
Анонимный миллиардер 🕵️♂️
Билл открыл семейный офис Archegos Capital, который не подпадал под строгий надзор SEC. Хван использовал деривативы — total return swaps. Они позволяли владеть огромными позициями, не раскрывая свое имя и не покупая акции напрямую.
Так Archegos смог кредитоваться сразу у нескольких крупнейших банков, которые об этом и не подозревали. Credit Suisse, Nomura, Morgan Stanley, UBS и другие одалживали фонду огромные суммы — с кэшем на $10 млрд, семейный офис управлял портфелем на $50–$100 млрд.
Плечо, о котором жалели банки 🏦
Диверсификация? Не слышал. Хван делал ставки на рост десятка компаний (ViacomCBS, Discovery, Baidu, GSX Techedu и др.). Его позиции в некоторых из них были больше, чем у BlackRock, — до 70% от свободно торгуемых акций.
А потом пришел маржин-колл. В марте 2021 года акции ViacomCBS и других начали резко падать, и банки потребовали внести дополнительный залог для поддержания позиций.
Денег, конечно, не было. Банки поняли, что все кредитовали одного клиента на огромные суммы в одни и те же бумаги. На рынке прошли распродажи на сумму более $20 млрд. ViacomCBS, Discovery и другие рухнули на десятки процентов за часы.
А дальше упали все 👥
Credit Suisse потерял $5,5 млрд, позднее ему пришлось стать частью UBS. Nomura — минус $2,9 млрд, Morgan Stanley — минус $911 млн.
В итоге топ-менеджеры многих банков потеряли работу, SEC ввела новые правила по раскрытию информации о свопах, а самого Билла Хвана приговорили к восемнадцати годам тюрьмы за мошенничество.
Мораль: не будьте как Сун Кук, торгуйте честно и с умом. UTEX для этого дает плечо до ×100 и встроенный риск-менеджмент.
#кулстори
Дискуссия