Холдер в этой модели — не участник рынка, а пассажир с фиксированным маршрутом. Ни вверх, ни вниз — всегда фиат, независимо от TON.
Цена в TON плавает вместе с курсом. TON растёт — цена в TON падает. Холдер не получает upside от роста сети.
- Постоянная корректировка → нет стабильной «исторической» цены. Каждый день новая точка отсчёта. Невозможно сказать «я купил на дне» — потому что дно каждый раз пересчитывается.
- Против холдера — при росте TON твой актив дешевеет в TON-терминах. При падении TON — ты в плюсе в TON, но в фиате стоишь столько же. Ты никогда не выигрываешь.
Это по сути стейблкоин без стейблкоин-инфраструктуры — все минусы (нет волатильности для спекуляции) и none of the плюсов (нет DeFi-доходности, нет ликвидности пулов).