В DeFi красивые цифры часто создают ложное ощущение надежности и доходности. Чтобы не смотреть только на «проценты на главной», важно понимать три базовые метрики: TVL, APR и APY.
• TVL — Total Value Locked
Это общий объем средств, заблокированных в протоколе. Обычно считается в долларах.
Что показывает TVL:
- насколько протокол популярен у пользователей
- сколько ликвидности в системе
- косвенно — уровень доверия рынка
Но высокий TVL не равен безопасности. Он может расти из-за:
- краткосрочных стимулов
- раздачи токенов
- роста цены актива
- искусственного перелива капитала между пулами
На что смотреть:
- динамику TVL, а не только текущее значение
- в каких сетях и пулах сосредоточены средства
- не держится ли TVL на одном-двух крупных кошельках
• APR — Annual Percentage Rate
Это годовая процентная ставка без сложного процента.
Пример: если APR = 20%, то при вкладе $1000 доход за год составит около $200, если не реинвестировать награды.
APR подходит для оценки:
- лендинга
- стейкинга
- пулов, где награды не добавляются автоматически
Важно: в DeFi APR часто не фиксирован. Он меняется в зависимости от:
- спроса на заемные средства
- объема ликвидности
- эмиссии reward-токенов
- торговой активности в пуле
• APY — Annual Percentage Yield
Это годовая доходность с учетом сложного процента.
Если награды регулярно реинвестируются, APY будет выше APR.
Пример:
- APR = 20%
- при ежедневном реинвестировании APY может быть около 22.1%
Чем чаще компаунд, тем выше APY. Но в реальности есть нюансы:
- комиссии за реинвест
- проскальзывание
- налоги
- падение цены reward-токена
Поэтому APY на сайте протокола — это не всегда ваш реальный доход ⚠️
• Как читать метрики правильно
- Смотрите источник доходности
Если доход идет в нативном токене протокола, проверьте его ликвидность и инфляцию. - Сравнивайте APR/APY с риском
Слишком высокая доходность часто означает:- низкую ликвидность
- нестабильную токеномику
- риск взлома
- возможный impermanent loss
- Проверяйте устойчивость TVL
Резкий рост перед запуском кампании — не всегда хороший знак. - Изучайте состав дохода
Иногда «100% APY» складывается из:- 8% торговых комиссий
- 92% субсидий в токене, который быстро дешевеет
- Учитывайте тип протокола
Для DEX, лендинга, LSD/LRT и фарминга одинаковые цифры могут означать совершенно разный риск.
• Короткий вывод
TVL отвечает на вопрос: сколько денег в протоколе
APR: сколько можно заработать без реинвеста
APY: сколько можно заработать с компаундом
Главное правило: не оценивайте DeFi-протокол по одной цифре. Надежная аналитика — это связка метрик, токеномики, аудитов, структуры дохода и поведения ликвидности 🔍📈
Подборку каналов про IT стоит посмотреть тем, кто следит за DeFi, инфраструктурой Web3 и практической аналитикой рынка.