Liquid Staking Tokens (LST) — это токены, которые вы получаете в обмен на застейканный ETH. Вместо того чтобы «заморозить» монеты без гибкости, пользователь стейкает ETH через протокол и получает ликвидный актив: например, stETH от Lido или rETH от Rocket Pool.
Зачем это нужно?
- Доход от стейкинга — базовая награда сети Ethereum
- Ликвидность — токен можно держать, переводить, использовать в DeFi
- Гибкость капитала — ETH работает сразу в двух направлениях: приносит staking yield и может участвовать в других стратегиях
Как это работает
- Вы вносите ETH в протокол
- Протокол отправляет активы в валидаторы Ethereum
- Взамен вы получаете LST
- Доходность отражается либо через рост баланса, либо через рост стоимости токена относительно ETH
stETH и rETH: в чём разница
- stETH — самый крупный и ликвидный LST на рынке. Широко используется в DeFi, но Lido часто критикуют за масштаб и влияние на децентрализацию Ethereum
- rETH — токен Rocket Pool, модели с более выраженным упором на децентрализацию операторов нод. Обычно воспринимается как более «децентрализованный» вариант, но ликвидность ниже, чем у stETH
Главное заблуждение:
LST — это не то же самое, что ETH 1:1 без риска. Да, они связаны с ETH, но это отдельные активы со своими рыночными и техническими рисками.
Основные риски LST ⚠️
- Depeg — токен может временно или надолго торговаться дешевле ETH
- Смарт-контракт риск — уязвимости в протоколе, мостах, DeFi-интеграциях
- Slashing — штрафы валидаторов за ошибки или нарушение правил сети
- Риск ликвидности — в стрессовые периоды продать крупный объём без дисконта сложно
- Централизация — если слишком большая доля стейкинга сосредоточена в одном протоколе, это системный риск для сети
- Риск повторного использования — если LST заложен в лендинге или фарминге, добавляется каскадный риск ликвидаций
Когда LST полезны
- Если нужен пассивный доход в ETH
- Если вы понимаете риски DeFi
- Если важна ликвидность, а не классический «lock-up»
Когда стоит быть осторожнее
- Если вы воспринимаете stETH или rETH как полный аналог ETH
- Если стратегия включает кредитное плечо
- Если весь портфель завязан на один протокол
Вывод: stETH и rETH — удобный инструмент для получения доходности на ETH без потери ликвидности, но это уже не “просто эфир”, а отдельный слой риска. Для консервативного инвестора важно смотреть не только на APY, но и на архитектуру протокола, ликвидность и сценарии кризиса. 📉🧠
Подборка каналов про IT, Web3 и инфраструктуру — хороший способ следить за трендами без информационного шума 👀