Эти три красные линии — практическое применение диалектического материализма, который Коммунистическая партия Китая использует для борьбы с безудержным капитализмом. Вот что они подразумевают:
Красная линия 1:
Соотношение обязательств к активам должно быть ниже 70%.
Это означает, что деньги, собранные авансом с покупателей жилья, не могут учитываться как актив для сокрытия долга. Это крайне важно, поскольку в условиях свободного рыночного капитализма частные застройщики занимаются тем, что Маркс описывал как бесконтрольное накопление капитала с целью монополизации земли.
Эти корпорации берут с трудом заработанные сбережения обычных семей в качестве предварительных депозитов и используют эти деньги как рычаг для заимствования еще больших сумм у государственных банков. По сути, они используют базовые жилищные потребности рабочего класса как оружие для искусственного завышения собственного состояния.
Исключив авансовые платежи и ограничив обязательства 70%, Коммунистическая партия Китая под руководством Си Цзиньпина провела четкую черту: частные капиталисты больше не могут использовать предоплаты рабочего класса в качестве спекулятивного залога для построения частных империй.
Красная линия 2:
Коэффициент чистого долга к собственному капиталу должен быть ниже 100%.
Это означает, что чистый долг застройщика (который представляет собой общую сумму процентного долга за вычетом денежных резервов) не может превышать общий собственный капитал (фактический капитал собственников и акционеров) компании.
В классической марксистской теории, когда капиталист использует крайне высокое соотношение долга к собственному капиталу (например, 300–400%, как в случае с Evergrande), он создает фиктивный капитал. Небольшая часть частного богатства используется для контроля над огромной пирамидой социальных ресурсов.
Именно это и произошло с Lehman Brothers. Перед финансовым кризисом 2007 и 2008 годов Lehman Brothers работали с соотношением долга к собственному капиталу примерно в 3000%. Фактический собственный капитал составлял всего 20 миллиардов долларов, но активы превышали 600 миллиардов долларов. Когда стоимость активов упала всего на 3-4%, реальный собственный капитал полностью исчез. Это показало, что вся пирамида была построена на фиктивном бумажном богатстве, что в конечном итоге привело к глобальному финансовому краху.
Красная линия 3:
Коэффициент соотношения денежных средств к краткосрочной задолженности должен быть не менее 1,0x.
Это означает, что застройщик должен иметь как минимум 10 долларов ликвидных средств на каждые 10 долларов долга, подлежащего погашению в течение следующих 12 месяцев.
Это ограничение существует потому, что капиталистические предприятия часто работают в бесконечном цикле рефинансирования, занимая сегодня новые деньги исключительно для погашения вчерашних долгов, никогда не имея реальной ликвидности. Карл Маркс проанализировал это в «Капитале» (том 3) как высшую стадию финансового паразитизма, когда фирма полностью отрывается от реальности материального производства.
Поэтому Коммунистическая партия Китая настаивает на том, что застройщики должны доказать наличие у них реальных денежных средств для выполнения своих неотложных финансовых обязательств, прежде чем им будет разрешено строить или брать в долг.
Когда компания работает с соотношением денежных средств к краткосрочной задолженности ниже 1,0, первыми жертвами дефицита ликвидности никогда не становятся руководители. Первыми жертвами становятся строители, административный персонал, инженеры на объектах, которые лишаются заработной платы, а также мелкие поставщики и субподрядчики, которые оказываются втянутыми в банкротство.
Дискуссия