Позитивное настроение по отношению к USD ослабевает - Scotiabank
Позитивное настроение по отношению к доллару США (USD), наблюдавшееся до сих пор в июле (что в значительной степени отражает спрос на покрытие коротких позиций после резкого падения USD в первой половине года), может замедляться, отмечают главный стратег по валютам Scotiabank Шон Осборн и Эрик Теорет."В краткосрочной перспективе комментарии члена #ФРС Уоллера, известного голубем, призывающего к снижению ставок сейчас, помогли сдержать USD к концу недели, хотя цены свопов остаются неизменными (и фактически закладывают в цены нулевой риск смягчения на решении 30 июля). Однако в более общем плане продолжающаяся атака президента Трампа на председателя ФРС Пауэлла после вчерашних данных, оказавшихся лучше ожиданий, может оказывать большее давление на настроение по отношению к USD. Увеличение критики ФРС в краткосрочной перспективе не изменит ситуацию. Цены свопов отражают некоторое сокращение ожиданий смягчения ФРС на 2025 год за последние пару месяцев, но большее ожидание снижения ставок ФРС в 2026 году." "Это может отражать опасения, что неопределенность в отношении тарифов не позволит ФРС значительно снизить ставки в этом году. Но это также может быть проявлением того, как рынки видят последствия изменения руководства ФРС — более агрессивное смягчение в следующем году, когда президент назначит кого-то, кто разделяет его взгляды на то, какой должна быть процентная политика. Обратите внимание, что премия по срокам казначейских облигаций снова расширилась на 18 б.п. с начала июля, в то время как свопы по инфляции в США продолжают отражать ожидания более высокой инфляции через 12 и 24 месяца. Не будет преувеличением сказать, что все это указывает на ослабление уверенности инвесторов в институциональной устойчивости ФРС, в то время как уверенность в низкой и стабильной инфляции разрушается в результате атак на председателя ФРС, что не может быть положительным для перспектив доллара." "На данный момент NOK и SEK лидируют по росту относительно USD, в то время как JPY практически не изменился и демонстрирует умеренное отставание. Выпуски данных из США включают начатые строительства жилья, разрешения на строительство и данные по потребительским настроениям от Университета Мичигана. Ожидания инфляции могут стать фокусом этого отчета. На графиках июльские повышения DXY замедлились в последней части этой недели около 50-дневной скользящей средней, где отскоки доллара достигли пика в мае и июне. Внутридневная динамика цен немного ослаблена. Пробой ниже 98,0 для индекса будет краткосрочным (по крайней мере) техническим негативом."